配资杠杆融资平台
日赚一个小目标的公司IPO了，无疑会在资本市场引起巨大的轰动。
近日，立景创新科技股份有限公司（以下简称“立景创新”）更新港股招股书，再度叩响港交所的大门。据招股书，2025年，立景创新实现营业收入347.55亿元，日均近一个亿。
不过，相较于强大的吸金能力，市场似乎更关心立景创新的创始人以及他背后站着的首富姐姐。
立景创新的创始人为王来喜，如果你不熟悉他的话，他的姐姐你一定会熟悉，她就是“果链女王”、中国女首富王来春。
作为“果链王氏”家族在精密光学领域的重要布局，立景创新的发展也与家族的支持密切相关。
开局买买买，复刻“立讯”模式
与姐姐王来春的白手起家不同，王来喜在立景创新之前，就已经在立讯精密任职十余年并一直担任总务经理，其间几乎经历了立讯精密创立、上市、进入“果链”的发展全过程，这也为其日后创立立景创新打下了基础。
创业对于很多人来说，很难。但对背靠“果链女王”的王来喜来说，创业这件小事，拿钱开路就好了。
持牌可查配资平台众所周知，立讯精密能够成为当今的“果链一哥”，与它的几次关键并购密切相关。2011年，5.8亿元收购昆山联滔60%股权，拿到苹果供应链的“入场券”；2012年收购福建源光电装55%股权，切入汽车连接器领域；2013年收购德国SuK100%股权，进入汽车塑胶件领域；2016年收购苏州美特51%股权，正式获得AirPods代工资格；2020年斥资33亿元收购纬创资通在中国内地的iPhone制造业务，成为iPhone整机制造商。
在完成“果链”的深度布局后，立讯精密又开启多元化布局，方法依旧是“买”。2022年，立讯精密与奇瑞控股集团签署战略合作框架协议，正式进军新能源汽车领域；2024年，以5.25亿欧元收购德国莱尼50.1%股权及其全资子公司LeoniK的100%股权，加速汽车业务全球化布局；2025年7月，又完成了对闻泰科技消费电子系统集成业务相关子公司的收购，进一步加强在安卓生态系统的研发与制造能力。
凭借一次次并购，立讯精密从一家生产连接器的小企业，发展为横跨消费电子、通信及数据中心、汽车电子等多领域的全球精密智造解决方案提供商。
有了立讯精密的成功案例在前，立景创新照抄作业就好了。于是在2018年，王来喜以3.6亿美元的对价收购了光宝科技旗下的相机模组事业部，正式成立立景创新，切入摄像模组业务。
这次收购为立景创新带来了成熟的产能与技术，更重要的是原部门与华为等主流手机品牌的客户关系也一并接手了。
而这只是立景创新“买买买”的第一步。进入“果链”是立讯精密成功的开始，立景创新自然也在寻找打进“果链”的机会。
机会很快就出现了，而且依旧是“买”出来的机会。从2020年开始，立景创新分阶段收购港股上市公司高伟电子的股权，取得高伟电子控股权。高伟电子是苹果前置摄像头供应商，双方自2009年开始始终保持着良好的合作关系。立景创新在招股书表示，此次交易完成后，策略性进入客户A的相机模组业务。结合高伟电子的客户关系，“客户A”即为苹果公司已成为行业共识。
与此同时，立景创新也在拓展业务边界。2022年，收购光宝集团旗下影像事业部，将业务延伸至打印机、扫描仪等智慧办公设备的光学集成领域；2025年，立景创新收购柯尼卡美能达上海工厂，获得中高端光学镜头和车载镜头的量产能力。此外，还与激光雷达企业速腾聚创成立合资公司，将业务边界进一步拓展至智能汽车。
至此，一个以“光学”为核心，业务覆盖消费电子、汽车电子、智慧办公以及智能机器人、XR智能终端、智能眼镜等新兴领域的“新立讯”基本完成复刻。
股权方面，立景有限公司持有立景创新48.06%股权。其中，王来喜持有立景有限公司56.34%股权，景汕有限公司拥有约43.66%。而景汕有限公司背后是王来春、王来胜和王来娇三兄妹，分别持有34%、33%、33%的股份。兄妹四人通过一致行动关系共同控制立景创新，为公司实际控制人。
背靠家族产业，凭借深度切入苹果供应链，立景创新的业绩也十分能打。招股书显示，2023年至2026年前5个月（以下简称“报告期”），分别实现收入152.48亿元、279.14亿元、347.55亿元、136.24亿元，期内利润分别为5.88亿元、10.52亿元、16.9亿元、7.76亿元。
图：招股书
“果链”围城：进退之间的得与不得
创立短短八年，立景创新已成长为年入近350亿元的光学巨头。
招股书显示，按2025年收入计，立景创新在全球消费电子摄像头模组领域排名全球厂商中第二，中国厂商中第一。其中，中高端智能手机摄像头模组领域排名全球厂商中第二，中国厂商中第一，并在笔记本电脑与平板电脑摄像头模组领域排名全球厂商中第一。
截至2026年5月31日，立景创新已累计服务全球超过340家客户，覆盖消费电子、汽车电子、智慧办公等多个细分行业的主流品牌厂商。
立景创新的高速发展，也吸引了一大批顶级投资机构。IDG资本、红杉中国、CPE源峰、高瓴、君联资本、中移基金、中国人寿、中信证券、基石资本等超20家知名机构，在上市前完成了多轮融资，累计逾52.4亿元人民币。
当然，立景创新也不是没有瑕疵。报告期各期，来自五大客户的收入分别为119亿元、248亿元、313亿元及123亿元，分别占各期收入的77.9%、88.7%、90.0%及90.1%。其中，来自客户A（即苹果公司）的收入分别为61亿元、172亿元、247亿元及93亿元，分别占各期收入的39.9%、61.6%、71.0%及68.2%。
同时，根据招股书，客户A不仅是立景创新的第一大客户，同时也是其核心原材料供应商。2023年至2025年，立景创新向客户A采购传感器、PCB、VCM及集成电路等材料的金额占比分别为20.7%、36.5%和48.5%及47.3%。
元股证券:ygzq.hk苹果一边供应核心原材料，一边又是最大客户，这种模式也直接压缩了立景创新的利润空间。报告期各期，立景创新整体毛利率分别仅为12.0%、10.8%、10.8%、11.6%。
图：招股书
这也是“果链”企业普遍存在的甜蜜烦恼。进入顶级品牌供应链，证明了自身的实力，也拥有了稳定的收入，但单一大客户比重太大削弱了议价能力和抗风险能力。
曾经的“果链”企业歌尔股份、欧菲光就是“前车之鉴”。因苹果“砍单”或终止合作，都遭受了重大挫折。其中，歌尔股份用了两年时间才重回增长，但市值仍不及巅峰时的一半。而欧菲光在2021年与苹果终止合作后，业绩持续低迷，扣非净利润已连亏了五年。
事实上，患上“果链”依赖症的不只是立景创新，立讯精密作为当前“果链一哥”同样对苹果的订单高度依赖。
2024年之前，立讯精密来自苹果的收入占比常年在七成以上，为了摆脱这种被动局面，立讯精密开始积极拓展其他业务。至2025年，来自第一大客户的收入占比已降至56.7%，大大降低了大客户依赖的风险。
立景创新其实尝试多条腿走路，包括收购光宝集团旗下影像事业部、收购柯尼卡美能达上海工厂等，都是在尝试打造第二曲线。
因此说，当前立景创新需要向市场证明的不是它进入“果链”的技术能力，也不是它退出“果链”的生存能力。而是如何平衡好对“果链”的依赖与自主发展的空间，在“果链”的围城之中走出独属于自己的成长之路。
“果链王氏”家族的商业版图
随着立景创新赴港IPO的推进，以王来春为主导，王来胜、王来娇、王来喜等兄妹四人构建的商业版图也成为人们关注的焦点。
综合公开资料，王氏四兄妹的家族分工中，王来春与王来胜负责核心平台立讯精密。胞弟王来喜则主攻精密光学模组赛道，即立景创新。小妹王来娇负责软性材料制造，据公开资料，王来娇在泰睿智造担任董事，制造软性材料，生产平板电脑、手机机壳、Magsafe钱包、追踪设备保护套等，拥有苹果、谷歌、华为、立讯精密等客户。
其中，作为家族商业版图核心的立讯精密，近年来持续向汽车、通信等领域跨界突围，以降低对消费电子大客户的依赖。
为此，专门成立了对外投资公司立讯投资(香港)有限公司（以下简称“立讯投资”），王来娇与王来喜各持立讯投资50%股权。
而最关键的一项投资就是入股奇瑞汽车，2022年通过立讯投资斥资100.54亿元战略入股奇瑞体系，拿下奇瑞控股19.88%、奇瑞汽车7.87%、奇瑞新能源6.24%股权。目前，立讯投资持股15.85%的成为奇瑞汽车第三大股东。2024年，王来春出任奇瑞汽车股份有限公司的非执行董事一职，负责对集团的管理及营运进行高层监督。2025年9月，奇瑞汽车顺利登陆港交所，这笔超百亿的投资截至成稿浮盈也超百亿。
同时，2022年初，立讯精密还通过子公司以总价11亿港元收购港股上市公司铜缆、光缆电线组件厂“汇聚科技”72.18%的股份。2025年7月，又将欧洲市占率第一、全球第四大汽车线束厂商莱尼纳入商业版图，并将莱尼的ACS业务并入汇聚科技。
此外，在汽车电子领域，2022年、2023年先后参与了激光雷达龙头速腾聚创的E轮、G轮融资，布局激光雷达量产制造。
综合来看，立景创新的发展要比立讯精密更快，创立仅8年就实现了近350亿的年度营收，如今更是站在了港交所的门口。
当然，除了“果链王氏”家族得精彩商业故事之外，人们更想看到的或许是去掉“果链”前缀的一个不依赖单一客户、拥有自主定价权的商业帝国。
这条路立讯精密已经在走了，立景创新何时跟上？或将是故事的新篇章，市场不妨拭目以待。
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考配资杠杆融资平台，并请自行承担全部责任。邮箱：zbb@staff.hexun.com
元股官方-行情资讯网提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
