长江有色：美国5月CPI数据 “靓丽”降息预期降温 11日镍价或小跌

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　　镍期货市场：美国5月CPI 数据反弹降息预期降温美指反弹施压，隔夜伦镍收跌1.47%；伦镍最新收盘报17730美元/吨，下跌265美元，跌幅为1.47%，成交量12574手，国内市场，夜盘沪镍最新收报134410元/吨，下跌980元，跌幅为0.72%。

　　伦敦金属交易所（LME）6月10日伦镍库存报274710吨，较前一日减少138吨。

　　长江镍业网讯：今日沪镍期货开盘全线低开；主力月2607合约开盘报133640元/吨较此前收盘下跌1750元/吨，9：15分沪镍主力2607合约报134500元/吨，下跌890元，沪期镍低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面：美国 5 月 CPI 数据正式落地，同比上涨 4.2%、环比涨 0.5%，能源成本推动通胀超预期反弹，市场降息预期彻底反转，市场目光转向后续 PPI 数据与美联储议息会议。全球央行步入政策密集窗口，欧央行加息预期升温，美元站稳 100 关口，美股集体重挫。LME 镍价延续弱势探底，美元估值压制叠加需求疲软、库存高企，宏观与基本面双重利空共振，短期走势持续承压。

　　镍产业链供需全景：五大品类结构性分化

　　当前全球镍供给呈现显著结构性分化，全局宽松与局部紧缺并存。红土镍矿端，印尼削减高品位矿开采配额导致高品矿流通偏紧，菲律宾低品位矿增量补供后总量仍稳中有升；硫化镍矿受全球优质浅层资源枯竭制约，新建矿山投产周期漫长，长期供给刚性偏紧。中间品环节，高冰镍湿法转产进度慢于市场预期，现货流通增量有限；氢氧化镍钴（MHP）受硫磺价格高位冲击，湿法冶炼利润被大幅挤压，中小产能集中检修，短期货源明显收缩；再生镍受废钢原料供给与进口规则限制，产量增长基本停滞。需求端不锈钢进入传统消费淡季，三元材料维持刚需采购，整体增量空间有限。

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　　今日宏观焦点前瞻：CPI 数据定调镍价短期走向

　　接下来市场将聚焦：一是美国 PPI 数据的通胀验证效果，二是中东地缘局势的最新进展，三是国内下游需求的边际变化。产业端需跟踪印尼镍矿配额细则落地节奏与下游逢低补库力度。短期镍价将维持宏观利空与成本支撑的博弈格局，整体区间弱势震荡，下方冶炼成本线存在一定支撑；若 CPI 数据超预期抬升加息预期，镍价仍有进一步下探空间，反之则可能迎来技术性修复行情。

　　（注：本文为原创分析，仅供参考，不构成投资建议。数据支持：长江有色金属网 www.ccmn.cn电话：0592-5668838）

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责任编辑：李铁民 杠杆融资炒股