警惕！超跌100！钢市节后这样走！

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　　（来源：中钢网）

　　近期国内钢材市场整体呈窄幅震荡偏弱走势，涨跌交替、波动有限。截至6月17日，螺纹2610主力合约收报3155元/吨，现货主流报价3140-3200元/吨。

　　当前钢市呈现典型弱现实、强成本格局，下游进入梅雨高温施工淡季，终端刚需乏力，市场库存小幅累增。但焦炭第八轮提涨开始，原料成本强力托底，钢价下跌空间受限，节日前后大概率延续区间震荡态势。接下来我们具体分析下：

　　海外美伊局势缓和，通胀压力缓解

　　近期市场最大变量为美伊局势的实质性缓和，彻底扭转了前期地缘风险压制大宗商品的格局。持续三个多月的美伊局部冲突迎来拐点，双方已达成停战谅解备忘录，将于6月19日正式签署协议，霍尔木兹海峡航运通道即将全面恢复通行。

　　受此影响，国际油价大幅回调，地缘风险溢价快速退潮，全球输入性通胀压力显著缓解，大宗商品整体修复。同时，美联储议息会议临近，市场加息延后预期升温，为黑色系商品提供了流动性支撑，钢材出口预期或边际改善。

　　美伊局势影响最大是能源成本重构

　　随着海峡航运逐步恢复，原油供应将回归常态化，油价高位回落带动整体工业成本下行，钢厂生产、物流成本压力有所缓解，盈利空间小幅修复。同时，全球供应链稳定性提升，海外钢材采购需求回暖，板材出口韧性延续，一定程度对冲国内建材需求淡季压力。整体来看，美伊局势缓和对钢市属于情绪修复、成本减负的利好，是支撑钢价底部企稳的重要外部逻辑。

　　供应端维持高位运行，供给充足

　　近期高炉开工率、日均铁水产量均处于年内高位区间，钢厂整体盈利尚可，主动减产意愿薄弱，钢材成材产量稳步释放，市场货源供给充足，无明显供给收缩利好。节日前夕钢厂为锁定利润、规避假期风险，出货意愿提升，进一步加剧短期供给压力。

　　成本端支撑坚实，筑牢底线

　　当前焦炭第八轮提涨已经开始，焦煤、焦炭现货价格维持强势，叠加铁矿石价格震荡中，原料成本中枢居高不下，钢厂生产成本刚性较强。即便需求偏弱、库存小幅累积，高额的原料成本也限制了钢价深度下跌空间，形成“跌不动、涨不起”的震荡格局。

　　综合来看，节日前后钢市将延续多空博弈震荡走势，难有突破性行情。利好因素集中于美伊局势缓和带来的市场情绪修复、能源成本回落、双焦原料成本托底及国内稳增长政策支撑；利空因素主要为淡季终端需求疲软、钢材库存小幅累增、成材供应高位充裕。

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　　盘面持续围绕3120-3200元区间反复波动。操作上节前按需运行，不大堵库存；节后跟踪终端需求、库存去化及原料变动，整体以区间波段为主，不盲目赌单边行情。

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元股证券:ygzq.hk 作者：戴健

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